尽管当前市场各方对宏观经济形势看法存在分歧，但是经济整体向好的基本面仍然为乐观观点提供了支撑。

人口结构分布方面，名义上达到中产阶层的群体规模约有3至4亿人，在全国人口的占比约为30%，仍然有10亿人的生活水平处于富裕线下，且具有较强的动力和能力去追求富裕生活。而这10亿人的存在也证明了中国消费市场的广阔和纵深，而机会正蕴藏其中。

收入方面，中国居民还远远没有达到富裕的状态。2023年，中国人均可支配收入水平约为5000美元，与发达国家普遍在3至5万美元的人均可支配收入水平相比，还有较大的提升空间。而且在过去10年间，中国的人均可支配收入以每年6%的较高速度增长。即使未来存在增速有所放缓的可能，但是仍然处于中高速增长的区间。

从整体着眼，暂时的逆风背后也有机遇频现，当下理性和追求性价比的消费风尚也揭示了新的投资机会：

近两年，化妆品市场中掀起的国货浪潮引人注目。自去年起，在618和双十一两场购物节中，国货化妆品品牌不仅在销售量上位居同品类市场第一名，同时销售增速也拔得头筹。在此脉络下发掘投资标的，有较大可能找到比较显著的投资机会。

这一趋势也出现在宠物食品赛道中，国产品牌不仅在618和双十一双双拿下亮眼的规模和增速表现，同时也在全世界的市场里拿下了第一的好成绩，昭示其蕴含非常巨大的投资机会。

饮料市场中，如果说瑞幸是白领的咖啡因，那么东鹏特饮可以认为是蓝领的咖啡因。生活和工作中都难免需要一些咖啡因的刺激，来获得更多动力和能量去奋斗。以此类推可以发现东鹏特饮等快速崛起的功能性饮料企业，也能提供投资机遇。

在面对红利风格避险资产与成长风格资产的市场结构性分化问题时，我们认为这两种资产之间的分化可能已经结束，即红利阵营中的一些伪红利已经结束，而成长阵营中的一些基本面强的成长股已经崛起。投资者应该更加积极主动地探寻背后的趋势和原因，而不是静态地看待市场。

在当下价值较为凸显的市场环境下，投资者应该更加关注基本面强的成长类资产，走出偏见的舒适圈寻找其背后的深层原因，而不是简单地追求收益稳定、分红率相对较高的低风险资产。

市场上同样也有经济学家预测认为，中国经济正在面对周期性和结构性的双重压力，进而偏向于配置低风险资产，对高端可选消费品保持谨慎。

虽然这种观点有一定的市场，但我们仍应对此观点的得出方法和过程保持谨慎。一些经济学家往往采用线性外推的方式对未来进行预测，这种做法虽然看起来深刻，但实际上对投资决策的价值有限。过去类似的预测导致了错误的投资决策，例如，近两年前有经济学家预测新能源将是未来十年的投资热点，但实际结果使许多投资者遭受了重大损失。

我们对于当前的资产配置持有不同的看法，认为现在是增加权益资产配置的良机，而不是回避它们。