2026年7月13日，A股缩量调整，沪指跌逾2%险守3900点，创业板指跌逾3%，科技成长题材尽数回调，市场近4700股下跌。截止收盘，沪指报3913.79点，跌2.06%；深成指报14522.85点，跌3.48%；创指报3723.52点，跌3.10%。A股全天成交2.83万亿元，上日成交3.41万亿元。

我们认为今日市场调整受多方因素叠加影响：

周末外围地缘冲突有所升级、美国6月CPI数据公布关键窗口期、韩国科技股出现明显平仓抛售行情等多重因素影响下，A股风险偏好显著下行，前期涨幅较好的科技板块调整幅度较大。

其中市场调整的核心因素是外围因素影响。消息面上，美军中央司令部称，12日美军开始对伊朗发动新一轮打击，“旨在继续削弱其攻击在霍尔木兹海峡自由通行船只的能力”。美国劳工部将于周二发布6月CPI数据，如果通胀升温，或者有迹象表明通胀将在未来几个月内保持高位，那么美联储到年底加息的可能性可能会增加。同时今日亚太股市出现共振式下跌，韩国股市大跌触发熔断机制，直接影响了A股科技板块情绪，尤其是半导体、存储芯片等与韩国产业链高度关联的板块。

国内方面，一方面7月15日是A股上市公司中报预告的强制披露截止日，市场核心博弈焦点将向基本面验证倾斜；另一方面头部存储厂商的超级IPO临近市场存在提前减仓变现申购新股需求。

但值得关注的是，资金在进行风格再平衡而非全面撤离，场内资金明显切换至高股息赛道，银行、煤炭、油气等相关板块表现较好。央行Q2例会延续宽松基调，强化逆周期调节并保持流动性充裕，结构性工具继续加大对内需、科技创新、民营和小微企业等重点领域支持。银行中报业绩稳健，股息优势强，重视市场再平衡下银行稳健机会。

我们此前已经多次强调风格均衡的重要性，经历短期快速调整，我们仍坚持这样的观点。经历了前期大幅上涨之后，市场的波动加剧，风险承受能力较低的投资者可以适当调整仓位或者进一步平衡下组合风格。

从中长期的角度看，我们仍然认为经济正进入新周期，继续看好市场，或可以更加平衡的风格进行布局，关注以下板块： 1）AI板块，分散配置光模块/PCB/服务器/燃气轮机等龙头，降低高估值二三线敞口，耐心等布局点。2）在经济结构性复苏、制造业中上游率先进入新周期的背景下，新能源、工程机械、化工是后续有望受益于制造业供应链修复的行业。3）最后在市场结构化行情趋于极致的情况下，也可以考虑低估值因子的保险、券商。

总的来说，今日市场受地缘政治突发及外围股市剧烈波动影响出现调整，情绪面冲击大于基本面变化。历史数据表明，此类由外部事件引发的急跌往往伴随快速修复，恐慌并非理性决策的良伴。当前宏观经济稳中向好，上市公司盈利预期未改，短期波动不改长期向好趋势。我们希望投资者保持冷静，避免盲目杀跌，利用市场非理性波动优化配置。

风险提示

指数短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。观点仅供参考，会因市场因素变化而变化，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。