6月8日，A股主要股指收跌，其中创业板指跌3.69%、深证成指跌3.22%、上证指数跌1.70%，全A成交额2.82万亿元，较上一交易日缩量2773亿元。有色金属、电子、国防军工等行业跌幅居前，市场避险情绪升温。

我们认为影响今日市场的主要因素如下：

1

美国非农数据强劲，加息预期升温。6月5日，美国公布5月非农就业数据，新增就业17.2万人，远超市场预期的8万人；或因美国中期选举的持续推进，政府部门劳动需求明显增加，显著提振5月非农数据。数据发布后，美债收益率快速上行，美股大幅下挫，全球风险偏好骤然收缩。由于该数据公布时A股已经收盘，上周五并未反映这一冲击，今日开盘后市场集中消化，形成补跌。

2

海外芯片龙头业绩不及预期，引发全球科技股抛售。消息面上，海外某芯片龙头预计2026年第三财季AI芯片销售额为160亿美元，不及市场预期；预计本财年AI芯片销售额将达到560亿美元，同样低于预期均值。受该消息影响，全球半导体股遭遇大规模抛售，A股科技板块亦受拖累。

展望后市，短期市场或仍呈现震荡格局。一是流动性担忧仍难证伪，霍尔木兹海峡通行依然受阻，美国通胀数据、欧央行、日央行和美联储议息会议都可能会在未来两周内持续扰动市场。二是从历史经验看，费城半导体指数历史上单日跌超10%后，平均走势为超跌反弹→二次探底→修复。

但中期来看，我们认为市场风格是再平衡而非反转，等待6月下旬。当前AI产业逻辑未破坏，资本开支还在加速，下半年经济K型分化仍难有实质改变。

配置方向上，仍可在结构上主动降波，风格上偏向大盘，行业上分散布局，关注AI硬件、新能源、工业金属、化工、保险。

风险提示

观点仅供参考，会因市场因素变化而变化，不构成投资建议和承诺。基金有风险，投资需谨慎。