什么是主动ETF？

简单来说，主动ETF就是“主动基金经理的脑子”加上“ETF的身手”。它不再像传统ETF那样被动跟踪某个指数，而是由基金经理主动选股、灵活调仓，力求赚取超额收益。同时，它又像ETF一样可以在盘中实时买卖，兼具了主动管理的超额收益潜力和ETF交易便捷、持仓透明、费率相对更低的优势。

和传统被动ETF相比，主动ETF到底“主动”在哪里？

传统被动ETF像是“固定套餐”，指数里有什么它就买什么，目标是跟上指数表现，赚的是市场平均收益（Beta）。

而主动ETF则是“定制私房菜”，主厨就是基金经理，他不受指数限制，可以在全市场精选个股并且灵活调仓，选择什么行业、持有哪些股票、重仓股拿多少比例，这些全都是基金经理说了算（当然是在合规风控要求的范围内）。所以主动ETF是基金经理通过专业的股票挖掘能力来争取超额收益（Alpha）。

主动ETF和现有的指数增强ETF有什么不同？

指数增强ETF的前提还是先要锚定一个指数，再贴着指数做小幅增强。比如中证A500增强ETF，绝大部分仓位还是中证A500的成分股，在跟踪指数的基础上通过量化选股的方式争取适度跑赢对标指数。整体的跟踪偏离度也要控制在合同要求范围内，不能脱离指数“放飞自我”。

而主动ETF没有跟踪特定指数的硬性任务，基金经理可以结合自己的投资策略、专业研判在全市场选股，操作空间相对更大。当然了，自由越大、责任越重，主动ETF对基金经理能力的要求也就更高。

主动ETF和传统场外主动基金有什么不同？

第一是透明度，场外基金通常按季度公布持仓，主动ETF则每日公布完整持仓清单（PCF），是“透明鱼缸”。

第二是交易效率，场外基金申赎效率较慢，通常要T+1日确认，赎回资金到账慢（T+1~T+3）。而主动ETF可以场内交易时间实时买卖，价格随行就市，并且场内卖出后资金实时可用，效率拉满。

第三是费率，主动ETF的管理费通常低于传统场外主动基金。并且场内交易不需要申赎费，仅收取券商交易佣金。

主动ETF在海外发展得怎么样？

主动ETF发源于美国。2008年起，首批不跟踪任何指数的主动管理ETF正式成立，BearStearns(贝尔斯登)、InvescoPowerShares(景顺（IVZ）)先后推出首只固收类主动ETF、权益类主动ETF产品。之后，基于监管规则松绑、产品结构创新与市场认知的合力，主动ETF在2019年迎来关键转折，如今已成为市场增长的核心动力。美国主动ETF策略类型也多点开花，包括衍生品型、因子与系统化策略、基本面与主题聚焦、主动固定收益型、暴露导向型等等。

根据ETFGI数据，2026年5月底全球主动ETF规模约2.49万亿美元，占全球ETF总规模约10.8%，连续74个月净流入。

国内主动ETF现在发展到哪一步了？

主动ETF在国内属于创新品种，2026年6月17日陆家嘴论坛监管明确支持，沪深交易所出业务指引。标志着主动ETF这一创新产品在国内从原先的行业讨论正式迎来系统性监管框架。《指引》在持仓分散度、流动性、策略市场容量、换手率与业绩基准方面，对主动ETF提出了明确要求，同时明确主动ETF在信息披露方面将采用全透明模式。

7月17日首批18家头部公募联合上报主动ETF产品，沪深两市各9只，主打大盘均衡、红利、价值等稳健底仓型策略。

监管层也为主动ETF设置了严格的“安全阀”。比如，强制要求持仓股票不少于30只，前十大重仓股合计权重不能超过60%，有效防止了过度押注单一股票的风险。同时，还要求持仓具备高流动性，并约束换手率，防止风格漂移，让主动管理在规范中运行。

选择主动ETF的时候可以重点关注哪些方面？

第一、  看基金经理。主动ETF的灵魂是人，基金经理的投资框架和理念、产品的投资策略、过往的业绩表现等等都可以提前了解，判断是否与个人的风险偏好匹配。

第二、  看ETF运营能力。主动ETF除了基金经理选股外，还涉及ETF的场内运作、产品的流动性维护等等。成熟的ETF大厂在这方面经验更丰富。

主动ETF适合什么样的投资者？

 已经拥有证券账户，习惯场内交易，想要同时拥有基金经理主动管理能力；

 嫌弃场外主动基金资金到账慢，追求更高资金周转效率；

 担心场外主动基金风格漂移，希望持仓更加透明，方便持续跟踪。