针对震荡行情，今天要隆重介绍一款秘密武器——定投。

所谓定投就是每月固定买进一定金额的指定基金，通过定期定额的投入来抹平基金净值的波动，摊低成本，分散风险。特别是在市场下跌或先跌后涨、波动频繁的情况下，基金定投的回报率或比一次性投资更稳健。

先举几个简单的栗子：

情况1：

市场单边上涨，基金净值由1.8元上升至1.9元，以五个月为计算周期（以下同），假设你的朋友一次性在月初投入10000元，而你选择每月投入2000元，其间每月定投日的份额净值随机分布假设为（1.80，1.85，1.85，1.88，1.90）

计算期末一次性投资的资产总值为10556元, 而定期投入2000元的资产总值为10240元。

结论：在市场持续单边上涨时，两者相差不大，定投收益略低于单笔投资。

情况2：

市场单边下跌，基金净值由1.8元跌至1.2元。假设朋友一次性在月初投入1万元，而你选择每月投入2000元，其间每月定投日的份额净值随机分布为（1.80, 1.60, 1.43,1.35, 1.20）。

计算期末一次性投资的资产总值为6667元, 而定期投入2000元的资产总值为8289元。

结论：在市场单向下跌时，定投亏损较单笔投资小，起到了平摊成本分散风险的作用。

情况3：

市场震荡上扬，基金净值由1.8元先跌至1.2元，再回升至1.9元。假设朋友一次性在月初投入1万元，而你选择每月投入2千元，其间每月定投日的份额净值随机分布为（1.80, 1.2, 1.85, 1.35, 1.90）。

计算期末一次性投资的资产总值为10556元, 而定期投入2000元的资产总值为12147元。

结论：在市场震荡上扬、先跌后升时，定投收益高于单笔投资。定期定额风险更小，收益更大。

所以我们可以看到，定投更适合震荡市，对于那些拿捏不准涨跌把握不住波段的投资者，定投可能是一个“深挖洞，广积粮”的方法。至于具体实战数据是怎样呢，这里做了一个简单的模拟。

图表一：一次性投资食品饮料行业指数和定投（每隔20个交易日）食品指数的累计净值表现

数据来源：WIND 时间起始：2012/5-2016/5

图表二：一次性投资有色金属行业指数和定投（每隔20个交易日）有色指数的累计净值表现

数据来源：WIND 时间起始：2012/5-2016/5，注：由于行业类分级基金成立时间较短，这里暂且用指数来替代

过去四年，假如你通过定投食品饮料行业指数或有色金属行业指数，比一次投资这些指数收益率要高得多的多，尤其是在震荡上涨的行情中，如上图12年5月至15年6月，定投的效果更佳，定投食品高出20%收益，定投有色更是高出40%。

实际在定投指数基金时，收益率还受该基金跟踪紧密度的影响。当然也有一些投资者会问，既然定投效果这么好，那用分级B来替代母基金收益率是不是就飞上天了。对此需要持谨慎态度，有两点原因，一是市场上绝大多数分级B是有下折机制的，往往定投周期都会比较久，万一再来一次15、16年股灾那样的极端情况，定投的品种接二连三下折，灰飞烟灭，只剩原来资产的10-40%，就算当月买进去也很难实现低位储筹效果，二是分级B越跌杠杆越大，越涨杠杆越小，上涨和下跌是不对等的，极端情况下跌得多，杠杆大，下折了，折后恢复初始杠杆再定投买入的话，杠杆就变小了，也会影响最终收益。

当然，如果有谁就是这么心大这么任性，执意要定投分级B的话，或者可以选择定投无下折的深成指B和H股B，以及别人都折了两轮它还一轮没折过的食品B和医药B，安全系数相对高点。

最后总结下，定投是个熊市策略，短期虽然可能会出现亏损，但市场有涨就有跌，熊市后面跟着的就是牛市，为了迎接牛市的到来，在比牛市成本要低很多的熊市播下种子，储备筹码，每月定投喜欢的股票型基金（包括指数基金，也包括喜欢的分级母基金），既能平摊成本，降低投资门槛，又可能在牛市有所收益，听起来是不是还不错！

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，其中分级B内含杠杆机制，预期收益预期风险有所放大，要有着坚定看好的信念，并能够承受相应风险的心理才买，有点犹豫宁可错过也不要乱入哦。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。

如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。