周三的 A 股，好一轮 V 型反转走势。

这样的走势，对看盘的人绝对是心灵上的折磨。

现在的确是该考虑下一步品种选择和更替的时候了。

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备选一：H 股

其实，通过 H 股间接投资 A 股大蓝筹，是我过去几个月一直坚持的思路——早在恒生 AH 股溢价指数刚刚飙升到 130 点的时候就是。

几个月过去了，上上下下之后，恒生 AH 股溢价指数依然在 130 点的位置，这意味着 A 股相较 H 股的溢价并未进一步扩大。事实上，过去几个月中，甚至出现过 A 股溢价的显著缩水，即 H 股的一度强势，虽然此后 A 股轮替强势，拉回了差距，但是显然持有 H 股，做过去几个月并不比持有 A 股大蓝筹更需要提心吊胆的。

相反，知晓 A 股溢价历史的人都知道，30% 的 A 股溢价，始终是悬在 A 股头上的达摩克斯之剑 ，毕竟不过是不太久之前，这个水平还不到 15%。

既然如此，如果还看好 A 股大蓝筹的未来行情，那么继续坚守 H 股，或者进一步从 A 股大蓝筹撤至 H 股，至少在相对估值上，可以多几分心安。

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备选二：黄金

这几天，黄金表现不错。

甚至突破布林线上轨，有重新进入上升通道的迹象。

当然，这个自然是要感谢又开始不怎么平静的地缘政治、美国政府两党停摆的老把戏、比特币的不断飙升。

不过，这些不过是短期的刺激，真正推动黄金具有走强趋势的，归根到底的还是 美元指数的走弱 。

兴业证券最近在展望 2018 年的黄金走势时，提及过两者的相关关系：

展望 2018 年，美元指数周期性顶部基本确认，但尚未进入趋势性熊市。未来美元指数进入趋势性熊市是贵金属开启牛市的必要不充分条件。贵金属真正进入牛市有赖于美元指数、美债实际收益率、市场风险偏好等因素的密切配合。

当然，作为一个技术派，眼下的黄金已经可以给予足够的关注了，即使作为分散 A 股风险的，也已经具有足够的关注价值了。对于 A 股投资者，利用类似黄金基金 (518800) 来操作，可以避免资金在不同交易渠道切换的麻烦。

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医药股：明年的食品？

老股民都知道「喝酒吃药」，是消费股两大主流。

不过在 2017 年，这对消费股兄弟俩，真是走势差距巨大。

食品今年迄今上涨了整整 42.45%，再难找出一个更威风的行业了。而医药股不过上涨了区区 11.91%，连沪深 300 指数都没跑赢。

不过最近上海证券的一份研究报告中的三张图，有必要与诸位分享。

第一张，医药行业近年营收和利润回升图，利润增幅大于营收。

第二张，医药行业的估值图，多年来的低位。

第三张，医药行业的基金持仓比重图，也是多年的低位。

对食品饮料今年大涨行情有关注的读者，是不是觉得上面三张图反应的现状很熟悉？没错， 这大体是猛涨之前食品饮料行业的翻版 。

医药股作为曾经的大热行业，不但在熊市曾经是防守绝佳标的，在牛市中也往往是大牛辈出。虽然今年光芒有些暗淡，但是看过了食品饮料的否极泰来，就不得不对其多一个心眼。

当然，作为趋势投资者，密切留意，等待趋势大为好转了，在通过类似医药分级指数基金 (160219) 之类品种杀入，才是更安稳的选择。暂时从国证医药的相对强弱走势来看，目前正处于多空双方缠斗的敏感区域，且看这次是转头向上还是继续向下。

本文转自微信公众号：EarlETF投资视界

作者：张翼轸

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