创业板指本周上涨10.11%，上证50本周下跌2.48%。创业板强势、市场风格向中小盘切换的势头已进一步确立，辅助判断的依据包括50指数高位滞涨、创业板指数放量突破年线、公募基金季报显示逐渐向中小盘股票移仓。

前两项很容易确认，第三项要等到公募基金的一季报出来，黄花菜可能就凉了，那还能怎么办呢？本周圈小岳看到招商证券策略团队的一张图很能说明问题，由于公募基金的净值每天都会公布，那么在大小盘风格出现明显分化的交易日，可以根据当日公募基金净值的波动来推测该公募基金的持仓风格是偏向大盘还是小盘。在1月24日和1月29日，创业板指和300出现明显的分化，当时大多数主动偏股型公募基金的净值波动偏向大盘股。而在3月26日和3月27日，通过净值显示，主动偏股型基金已经有部分移仓到了创业板风格的股票上，但从整体持仓风格上来说，基本维持了大小盘的均衡配置，没有明显偏向创业板。这也是我们之前所强调的，大小盘的风格切换不可能一蹴而就，而是一个试探-验证-再试探-再验证的过程，因此不用担心来不及上车，在判断时要保持谨慎。

        本周小盘风格表现很强，创业板指又来到了去年9到11月的成本密集区间，同时上周五大跌留下的缺口也很让人担心。从MACD指标的角度来说，MACD也就是上涨速度与价格出现了一定程度的背离。因此短期内，创业板指可能会出现横盘整理或下跌。持仓过于偏重大盘股的投资者可以借此机会移仓一部分到小盘风格上，保持风格上的均衡配置。

近两日监管方面的重磅消息不断，证监会公布了2份行政处罚决定书，对“超级牛散”冯志浩和孟祥龙合计罚没逾1亿元。证监会认定，冯志浩利用资金优势，虚假申报涨停后撤单，操纵启明星辰、先河环保等10只个股非法获利1802.47万元。证监会决定没收冯志浩违法所得1802.47万元，并处以二倍罚款，合计罚没5407.41万元罚款。同日晚间，证监会还对另一位牛散孟祥龙操作中航三鑫股价的行为罚没4863万元。

为什么要说牛散被罚的事情呢？因为证监会今日发布了2018年立法工作计划，2018年证监会拟制定修改的规章等有32件，包括修改关于退市制度的若干意见、修改私募投资基金暂行办法、外商证券投资公司管理办法等。其中需要注意的是除了上述规章项目外，2018年证监会还将继续推动配合全国人大有关部门做好《证券法》修改、《期货法》制定、《刑法》修改、《公司法》修改等工作（就问你怕不怕！）。配合最高人民法院做好有关打击利用未公开信息交易、操纵证券期货市场犯罪刑事司法解释制定，证券虚假陈述民事损害赔偿司法解释修改，以及证券强制执行、交易所和全国股转公司涉诉案件管辖的司法政策性文件制定等工作。结合近期打击游资恶意炒作等监管动作，以后的证券市场监管无疑将会继续加强，除了行政处罚的手段，部分严重扰乱证券市场的行为甚至会直接上升到刑事犯罪的高度。

作为普通投资者来说，一方面千万不要跟风炒作概念股、妖股，不但很容易亏钱，还面临着更高的违规风险。另一方面流动性不佳的股票由于控盘需要的资金量小，因此更容易受到炒作，而今后A股流动性不佳的股票很有可能将会被迫支付更高的流动性溢价。投资者在选择股票的时候一定一定要注意选择流动性较好的股票。

证监会本日还修改了《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，并公开征求意见。具体修改内容为创新型企业境内发行股票或存托凭证的部分企业可以不用遵守净利润和最近一期期末净资产是否不存在未弥补亏损的要求，这一修改主要是为创新型企业的上市以及美国上市的科技公司以CDR的形式回归A股提供制度上的支持。

风险提示：无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，其中分级B内含杠杆机制，预期收益预期风险有所放大，要有着坚定看好的信念，并能够承受相应风险的心理才买，有点犹豫宁可错过也不要乱入哦。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。

如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。