节后算力板块强势，尤其是CPO、光纤等成分表现亮眼，发生了什么？我们一起来看看。

一、上涨因素分析

节后算力板块表现亮眼，主要有以下三个方面原因：

第一，算力投入进一步明确，景气高企得到更多确认。OpenAI表示2030年算力支出达到6000亿美元（Opex）。

第二，英伟达将于2月25日美股盘后发布26财年第四季度财报，此外，3月16日英伟达GTC大会即将开幕。

第三，谷歌近期更新了Gemini3.1 pro，在推理能力上大幅提升，模型侧进展迅速。

二、后市展望

2026年北美四大云厂的资本开支超过6400亿美元，如此大规模的投入在人类历史上从没有出现过，更加惊讶的是远远没有看见尽头。AI在重塑我们的生产力，从上游的芯片，到下游的各类应用，很多行业的逻辑在被颠覆。下游的高速发展有望带来上游AI基建的高需求，国泰中证通信ETF联接C(007818)作为运力的核心代名词，或具备长期配置价值。

短期看，此前北美部分公司法说会展望CPO超出预期，市场忧虑CPO对可插拔光模块形成替代，我们认为没必要为此过度担忧。从目前的应用看，CPO主要是一些小型厂商在引入。而展望未来，Scale Out仍大概率为可插拔光模块主导，Scale UP则由可插拔光模块和CPO共舞，或可持续关注国泰中证通信ETF联接C(007818)。

国泰中证通信ETF联接A 007817、国泰中证通信ETF联接E 022500

上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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