今日，在大盘窄幅震荡，下午逐步走高，科技板块整体承压的背景下。通信设备指数盘中上涨超2%，创下历史新高。通信设备板块后续将如何演绎？我们一起来看看。

短期来看，通信设备板块催化良多。一方面，近期北美AI链条重要个股业绩发布基本完毕，资本开支大幅超出预期。Meta宣布2026年资本开支将大幅提升至约1150–1350亿美元的区间，同比增长59%-87%。谷歌预计2026年全年资本支出将在1750亿美元至1850亿美元之间，同比接近翻倍。亚马逊2026年资本开支指引约2000亿美元，较2025年（1200多亿美元）大幅跃升。微软暂未指引。综合看四大云厂2026年资本开支合计有望超6600亿美元，同比增长超出60%。

另一方面，英伟达GTC大会将于3月16日-3月19日开幕。首先，英伟达可能推出LPU机架。LPU是为推理而设计的芯片，英伟达或推出LPU机架，，每个机架有256个LPU。根据Groq官网，基于LPU的LLama-3 70B，推理吞吐量可达1600 tokens/s，较H100高约1个数量级。其次，英伟达可能推出NVL576的光互联方案，其中CPO可能超出预期。第三，此前英伟达表示将推出Feynman芯片。

对于光而言，核心的问题主要是：第一，CPO的进展情况如何？CPO作为英伟达强推的产品，后续渗透有望超出预期，为光模块企业添加第二成长曲线。第二，光入柜内是否落地？Scale UP市场规模更大，是光最大的潜在市场空间。近期2027年光模块业绩可见度或逐步清晰，产业链厂商订单信息或逐步向市场传递。今年看，光模块龙头厂商景气良好，全年业绩或仍出现数倍增长。此外，明年伴随芯片出货量增加及光模块产品高端化两重动能，光模块龙头厂商业绩仍有望实现大幅增长。

中长期来看，通信设备成长叙事明确。一方面，AI资本开支仍有数倍成长空间。英伟达认为2030年全球数据中心资本开支将达3-4万亿美元，2025-2030年CAGR+45%。摩尔定律的终结推动了加速计算的转变，人工智能基础设施建设走向超大规模。

资料来源：nvidia

另一方面，光入柜内带来更大成长空间。在英伟达目前的架构中，scale up用的主要是铜缆、PCB，scale out用的主要是光模块。在谷歌的架构中，scale up中已经引入了光模块。scale up的优势是时延较低，未来技术趋势是进一步扩大scale up规模，以提高通信效率。scale up的市场空间可能是scale out的数倍，对光而言是一块很大增量。

此外，CPO的影响也已被充分定价，无需过度担忧。目前可插拔光模块主要在scale out中使用，未来预期scale up是CPO的主战场，scale out仍由可插拔光模块主导，两者替代关系不强。且目前光模块龙头厂商也有CPO相关订单验证，具备较强技术能力，未来也有望承接较多份额的CPO相关订单。

通信板块是海外算力的核心代名词。中证全指通信设备指数中光模块、服务器、光纤、光芯片、铜连接等核心含量较高，代表了海外算力的基本面底气。

其中，光模块是海外算力的核心赛道，业绩兑现能力前期已有较强验证。后续市场规模大幅增长，龙头厂商格局稳定，业绩有望持续以高于行业增速水平成长；服务器机柜规模不断扩大，对厂商know-how提出更高需求，且在机柜走大过程中，全球化布局以就近满足客户需求显得更加重要。龙头效应增强同时，价值量和毛利率有望成长；伴随着scale out、scale up以及未来的scale across共同发力，光纤成为全球AI通胀的受益品种。全球光纤产能吃紧，近期光纤涨价剧烈。据报道，G.652D光纤的价格已经飙升到50元/芯公里以上，在2025年11月，G.652D光纤的价格，还不到20元/芯公里。

通信设备指数享受AI多重核心赛道成长机会，2025年涨幅达125.73%。2026年，在AI这场历史机遇面前，仍有望保持强劲表现，感兴趣的投资者可持续关注

国泰中证全指通信设备ETF联接C（007818）、国泰中证全指通信设备ETF联接A（007817）、国泰中证全指通信设备ETF联接E（022500

国泰中证全指通信设备ETF联接基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金有风险，投资需谨慎。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。