2026年3月3日，三大指数集体收跌，沪深两市成交额3.13万亿，较上一个交易日放量1088亿。截至收盘，沪指跌1.43%，深成指跌3.07%，创业板指跌2.57%。今日半导体板块集体大跌，其中半导体设备ETF收跌5.46%，集成电路ETF收跌6.01%，芯片ETF收跌5.63%，科创芯片ETF收跌5.88%。（资料来源：wind）

一、下跌因素分析

全球宏观地缘政治的突发扰动，外部环境变动导致权益偏好下行。美伊战争近期变动剧烈，一方面中东地区的油运受阻，国际油价直线拉升；另一方面，全球金融市场的风险定价逻辑转变，在通胀预期再度抬升的阴影下，避险资金表现出极强的防御属性，大量场内资金流向原油、天然气及黄金等避险资产。若事态不尽快修复，科技板块远期估值将受到压制。

据报道，美国政府正考虑对中国企业采购高性能 AI 芯片实施新的配额限制。 这标志着相关贸易监管政策的进一步收紧。考虑将每家中国客户采购 英伟达（NVIDIA）H200 芯片的数量限制在7.5万块以内。 此事件的影响链条较为复杂，美国芯片进入中国受阻，理论上利好国产算力芯片，但在中美关系密切的当下，相关贸易政策变动可能引发贸易环境巨变担忧。

韩国综合股价指数（KOSPI）3日暴跌超过4%，触发熔断机制。韩国在存储产业、显示屏产业等链条上具备全球化竞争力，韩国股市暴跌，一定程度上也波及中国科技链条。此外，近期美股、日股等表现均不及预期。

二、后市展望

对于芯片设计环节，国产算力的中长期趋势未改，关注短期节奏变化。中国是全球第二大的计算市场，对与算力和存力的需求也很庞大。理论上，美国仅英伟达一家GPU公司年收入就超过2000亿美元，中国市场规模也应该很大。伴随后续中国芯片产能端的瓶颈缓解，中国芯片设计公司尤其是存储、GPU、ASIC相关的公司可能显著受益，进入新一轮上升周期。可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接C(024854)、国泰中证全指集成电路ETF发起联接C(020227)、国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(008282)。

对于半导体设备板块，存储&先进制程扩产逻辑确定。存储产能的紧缺可能持续较长周期，全球范围内后续有望开启一轮新的扩产潮流。从国内视角看，3月之后两存上市预期逐步增强，下单动作的预期也在强化，国产半导体设备企业催化密集。此外，国产算力GPU需求增长带来的先进制程需求也有望为半导体设备赛道奠定中长期景气。可关注国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(019633)

产业趋势虽然确定，但当下仍需注意地缘事件对权益市场的冲击。地缘局势仍不明朗，兵者谋诡，黑天鹅事件可能持续发生，科技板块甚至整个权益市场可能仍有二次探底的风险，当下仍需警惕波动风险。

上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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