【事件】

北京时间3月19日凌晨，美联储3月FOMC议息会议宣布维持基准利率3.5%-3.75%区间不变，点阵图预计2026年仅降息1次，释放偏鹰信号。

北京时间3月19日凌晨，美联储3月FOMC议息会议宣布维持基准利率3.5%-3.75%区间不变，点阵图预计2026年仅降息1次，释放偏鹰信号。

【资产价格反应】

会议释放略鹰基调，叠加美国PPI数据超预期、中东局势升级，全球资产显著波动。美元指数上行，美债收益率攀升，黄金下跌，美股走弱，油价上涨；市场降息预期进一步回撤，2026全年不降息概率升至47.1%。

【美联储声明及发布会要点】

（1）会议声明两处微调：将“失业率已显现出一定的企稳迹象”改为“失业率近几个月变化不大”，新增中东局势对美国经济影响尚不确定的表述，提示外部风险。

（2）季度经济预测（SEP）全面偏鹰：上调2026-2028年GDP增速、2026-2027年核心PCE通胀预期，2027年底失业率上调0.1个百分点至4.3%；鲍威尔暗示本次SEP参考价值有限。

（3）点阵图边际收紧：中位数维持2026、2027年各降息1次不变，但支持2026年2-3次降息的官员人数明显减少，宽松预期降温。

（4）鲍威尔发言偏谨慎：淡化中东地缘一次性冲击，称关税通胀或年中回落，劳动力市场稳定但存下行风险；明确通胀无进展则不降息，加息被提及但非基准情形，短期维持观望。

（5）美联储处于抗通胀与稳就业双重风险关口，地缘冲突推升通胀、拖累增长，政策方向需等待年中更明确信号。

【美联储政策趋稳，如何把握投资机会】

（1）黄金：受偏鹰信号与避险情绪消化影响大幅回调，短期受美元与美债收益率压制，但地缘风险与“去美元化”趋势仍提供支撑，或可关注国泰黄金ETF联接C(004253)逢低布局机会。

（2）港股：外部流动性宽松预期延后，但港股估值具备吸引力，若后续降息仍有望迎来资金回流，或可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接C(015740)。

（3）A股：海外流动性暂缓宽松，国内政策与产业逻辑占主导，可关注有望受益于PPI转正的国泰中证畜牧养殖ETF联接C(012725)、国泰创业板新能源ETF发起联接C(025363)等顺周期板块。

提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。

其余上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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