【上涨因素分析】

通信今日行情，主要系昨日错杀后的修复，昨日通信ETF跌幅超过几个龙头个股，中小票下跌贡献了更多的跌幅。表明存在明显错杀，今日情绪修复，叠加昨夜美股光通信大涨，光的产业认可度上升，因此今日修复。

【后市展望】

通信行业的景气度高度依赖于下游客户的资本开支（Capex）计划。当前，全球资本开支高企。以北美几大科技巨头（云服务提供商）为代表的企业，为了在激烈的AI军备竞赛中保持领先地位，纷纷大幅上调了针对AI服务器和相关网络基础设施的投资预算。这种宏观层面真金白银的投入，为整个通信设备和光通信产业链提供了高度确定的成长环境和清晰的业绩指引。

光模块当前是量价齐升的黄金发展期。作为数据中心互联的必备器件，光模块市场规模高增。光模块的核心作用是实现光电信号的相互转换，是算力集群中不可或缺的物理连接件。随着网络架构向着更复杂的层级演进，AI数据中心内部的数据交互流量呈爆发式增长。这不仅要求光模块的数量大幅增加，更推动了其技术规格的快速迭代——从400G向800G乃至1.6T高速光模块加速演进。技术迭代带来了产品附加值的提升，从而促成了光模块市场的量价齐升。

综合而言，资本开支高增长铸就景气支撑，光通信板块景气度高企。中短期看，全球AI资本开支增速仍未见顶，2026、2027年有望保持45%左右速度成长，并在2027年突破1.1万亿美金。下沉到光模块市场，2026年市场规模增速或达150%+，明年仍有望接近100%。光模块市场规模成长迅猛，赛道景气有望长期高企。当前仍有一定空间，风险相对可控。

【相关产品】

国泰中证通信ETF联接C(007818)

国泰创业板人工智能ETF发起联接C(025493)

国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(019633)

国泰上证科创板芯片ETF发起联接C(024854)

国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(008282)

国泰半导体制造精选混合发起C(025687)

国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C(020279)

上述基金（除国泰半导体制造精选混合发起C外）为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金（除国泰半导体制造精选混合发起C外）主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰上证科创板芯片ETF发起联接C投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。

国泰创业板人工智能ETF发起联接C基金投资于创业板股票，会面临创业板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括公司风险、股价波动较大的风险、退市风险、境外企业风险等。

国泰半导体制造精选混合基金为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险提示：

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