【市场表现】

昨日半导体板块兑现，半导体设备指数（850818.SL）跌超5%。

【下跌因素分析】

本轮调整的核心逻辑在于前期板块演绎极致行情后，估值水位已部分透支了短期基本面。高位多头资金顺势采取防守性减仓，引发了短期的筹码结构性踩踏。

【后市展望】

作为国产算力基座，半导体产业链迎来系统性重塑。作为全球第二大计算市场，国内庞大的数字化转型与AI大模型本土化落地，为算力基础设施筑牢了坚实的生态底座。当前国产GPU在制程破局与生态适配的驱动下，已由“验证阶段”迈入“加速放量期”。由于算力芯片对带宽和集成度的严苛要求，其出货量的指数级增长正沿着“先进制程-先进封装（CoWoS等）”的物理链路传导，驱动相关配套环节打开长期内生性成长空间，半导体产业链动能强劲。

存储价格周期斜率陡峭，核心设备确定性溢价凸显。当前存储行业供需缺口仍在拉大，高带宽内存（HBM）与企业级SSD需求高企，驱动行业步入强景气周期，三季度（Q3）部分核心存储品类合约价预计实现约20%的环比增幅。在存储芯片向高层数3D NAND及先进制程DRAM演进的过程中，工艺步骤中高长径比结构的加工难度激增，使得刻蚀、薄膜沉积设备的价值量占比与消耗量弹性增大，相关设备厂商有望迎来订单与份额的双重爆发。

针对国产算力，有兴趣的朋友可持续关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接C(024854)。而对于存储扩产带来的投资机会，有兴趣的朋友可关注国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(019633)。补充提醒一下，鉴于当前短期高波动率特征明显，技术面破位后仍需时间消化浮筹。建议待盘面构筑出清晰的止跌企稳信号后，再行谋划中长期的趋势性布局。

上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。以上基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。