【消息面】

昨日小作文传煤炭监管再收严，受消息催化，煤炭板块盘中大涨超6%。上周《煤矿重大事故隐患判定标准》发布，7月1日实施，国内煤炭监管收严趋势短期难改。

【利好逻辑】

一方面，今夏全球煤炭需求可期。厄尔尼诺扰动全球气候，全球变暖背景下极端高温事件发生概率有所增加。印度已经进入极端高温天气，多地气温超过50℃。

中国气象局预测，我国今年夏季全国大部气温可能较常年同期偏高，华北、华东、华中、华南、西南地区东部及新疆等地，出现阶段性高温热浪的概率较大。发改委预测，今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右，相当于多出一个河南省的用电负荷。

另一方面，海外煤炭需求上涨，进口煤性价比下降。油价气价高位，海外煤炭替代需求增长，进口煤与内贸煤价格倒挂，进口煤的性价比明显下降。作为中国最重要的煤炭进口来源国，印尼今年的煤炭政策一波三折，到中国的煤炭发运量明显低于往年。

此外，科技板块走弱，煤炭板块或迎基本面与资金面共振。煤炭板块高分红属性突出，截至5月29日中证煤炭指数股息率4.59%，无风险收益率下行背景下，具备较强配置价值，对保险类资金具备较强吸引力。或可关注当前市场中唯一的煤炭ETF场外基金国泰中证煤炭ETF联接C(008280)。

国泰中证煤炭ETF联接C为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。朱碧莹自2025年4月17日起管理本基金。

风险提示：指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。