【市场表现】

市场尾盘拉升，沪指、创业板指、科创50指数探底回升翻红。沪深两市成交额2.7万亿，较上一个交易日放量472亿。截至收盘，沪指涨0.85%，深成指跌0.71%，创业板指涨0.42%。半导体设备板块延续了此前的颓势，今日下跌。

【下跌因素分析】

1、交易层面的压力尚未缓解，今日韩国综合指数、日经225均下跌超4%。半导体设备短期利好空窗，某龙头上市前后兑现压力仍未完全释放。

2、存在部分存储扩产延期消息，但是市场表现不好的时候出现类似作文不足为奇，应该都是以讹传讹。

【后市展望】

中长期趋势未改，扩产确定性依然充足。半导体设备迎来两重扩产动能，一是GPU放量驱动的先进制程扩产，二是存储供应瓶颈推动的存储扩产。AI的产业趋势依然坚韧，我们坚定认为AI是一场规模宏大的产业革命，其影响力甚至可能超过PC的普及。半导体设备作为构筑AI大厦的重要资产，有望实现强韧的中长期成长。有兴趣的朋友可关注国泰半导体制造精选混合发起C（025687）、国泰CES半导体芯片行业ETF联接C（008282）、国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C（019633）。

从量化模型的视角来看，上周五板块已处于超跌区间，但并未给出右侧买入信号。今日再次杀跌则进一步印证了下跌通道中的尾部风险不容忽视。在此背景下，建议投资者务必保持理性，严格控制仓位的同时持续密切跟踪，耐心等待右侧企稳信号。一旦市场恐慌情绪得到充分释放并重新回暖，此前因非理性抛售导致的流动性折价或将迅速修复，届时的超跌反弹机会值得投资者重点关注并择机把握。

风险提示：指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

国泰半导体制造精选混合发起C为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。该基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

其余上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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