【市场表现】

今日，三大指数缩量震荡小幅收红，沪深两市成交额2.2万亿，较上一个交易日缩量4580亿。截至收盘，沪指涨0.25%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.25%。今日半导体板块出现较大回撤。

【后市展望】

今日谷歌发布FY26Q2财报，总体而言本次财报整体超市场预期，谷歌云（Google Cloud）营收与积压订单（Backlog）的强劲增长，为后续现金流的持续回笼奠定了坚实基础。同时，谷歌进一步上调 2026 全年资本支出预期至1950 亿至～2050 亿美元（#中枢上移150亿美元），资金将全力用于拓展 AI 算力与全球数据中心基础设施，#这表明AI基建仍在加速&浪潮远未未结束。我们测算，2027年全球AICapex或达1.5万亿美金。

韩国去杠杆已接近尾声，来自海外的情绪压力减小。据摩根大通测算，杠杆ETF持仓去杠杆过程似乎已完成约75%。而根据韩国金融投资协会的数据，截至7月16日，韩国投资者已将杠杆股票仓位削减至三个月来的最低水平。此前韩国去杠杆致使全球情绪躁动，美日韩国股市波动剧烈，这一不稳定因素目前已大幅平滑。

美股财报披露节奏紧凑，仍需关注边际变化。今日凌晨谷歌公布了26Q2的业绩，下周开始美国科技股将密集披露季报，包括Meta、亚马逊、微软、高通、康宁等等。尽管谷歌的季报给了市场一剂强心针，但其他厂商仍有一定不确定性。

A股方面，超大型IPO或于近期上市，底部形态虽较清晰，但仍需注意波动风险。周二的探底长阳基本探明了阶段性底部的支撑力度，行情已进入了情绪修复的右侧反弹窗口。投资者可逢低配置，但需要注意，目前仍视为反弹而非反转，更难言是新的趋势延续。一旦盘中出现超预期涨幅，抄底的获利盘可能快速兑现，切忌盲目追高。

有兴趣的投资者可持续关注AI浪潮五虎上将：

PCB扩产上将军——国泰中证机床ETF发起联接A（017471）、国泰中证机床ETF发起联接C(017472)

存储上将军——国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接A(020278)、国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C(020279) 

光之运力上将军——国泰中证全指通信设备ETF联接A(007817)、国泰中证全指通信设备ETF联接C (007818)

存储扩产上将军——国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接A(019632)、国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(019633)

算力芯片上将军——国泰上证科创板芯片ETF发起联接A(024853)、国泰上证科创板芯片ETF发起联接C(024854)

风险提示：指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。