在《赢在资产配置—2016下半年股票投资及黄金专题投资策略报告会》上，国泰基金权益投资事业一部负责人周伟锋表示，从房地产、理财、债券等大类资产的情况来看，资金整体有配置股票的需求；随着投资风格和投资环境的变化，过去通过资本运作与市值管理的公司未来会被市场淘汰，投资逐渐趋向本源。国泰黄金etf联接基金经理艾小军指出，黄金和股票、债券、房地产等其他资产之间的关联度较低，决定了其能够充当很好的组合风险管理工具。

　　周伟锋：投资逐渐趋向本源

　　日前，在由广东广播电视台财经节目中心、 FM95.3股市广播、投快快报、精英财金汇、国泰基金管理有限公司联合主办的的《赢在资产配置—2016下半年股票投资及黄金专题投资策略报告会》上，国泰基金权益投资事业一部负责人周伟锋及国泰黄金etf联接基金经理艾小军分别就2016年A股走势作了回顾与展望、及当前黄金市场走势及投资价值进行了分析。

　　国泰基金权益投资事业一部负责人周伟锋表示，过去一年，市场经历了三轮股灾，过去半年，市场并没有发生特别大的调整，整体来看，市场基本启稳。“虽然市场出现了大幅回调，但与往次不一样的是，这次有较多的个股与细分行业连续创出历史新高，如新能源汽车、电子、农业等行业与个股。”

　　周伟锋认为，从房地产、理财、债券等大类资产的情况来看，资金整体有配置股票的需求。无风险收益率的持续下降有利于股市；整体估值目前在合理范围之内，但结构性泡沫仍然严重，需要区别对待相关机会与风险，对估值过高的行业与公司保持警惕。由此，需要在震荡中把握机会。

　　“从目前的宏观结构与全球趋势来看，我们认为低估值的消费品（食品饮料、医药）、大宗商品中的部分品种、新兴成长行业中的新能源汽车、汽车电子等行业目前从中长期角度讲，仍然具有配置价值；时刻关注低估值的金融资产的投资机会。”周伟锋指出，未来很长一段时间，市场的更多地会回归到基本面的投资中来。

　　《投资快报》记者了解到，周伟锋曾任中国航天科技集团西安航天发动机厂技术员，现担任国泰互联网++、国泰价值经典、国泰金鹰增长、国泰新经济灵活配置以及国泰中小盘基金经理。在过去一年的股灾行情中，周伟锋旗下管理基金业绩表现突出，分别取得28%（国泰互联网+）、23.83%（国泰价值经典）、17.49%（国泰金鹰增长）、19.85%（国泰新经济灵活配置）以及39.38%（国泰中小盘基金）的良好收益业绩。

　　周伟锋认为，下半年市场大概率依然是一个窄幅震荡的区间，随着整个投资风格和投资环境的变化，过去通过资本运作与市值管理的公司未来会被市场淘汰，投资逐渐趋向本源。“是时候回到基本面阶段，选错产业比选错公司损失会更大。”

　　周伟锋并透露了其未来较长一段时间投资风格与理念：一、投资未来较有前景的产业；二、投资未来较有前景的公司；三、以合理的估值投资符合上述两个条件的股票！周伟锋还指出，如果过于拘泥于某一行业，意味着某些阶段波动会非常剧烈，所以他给自己定了一个原则，即单一行业持股不能超过配置的30%，视野放得更宽一些。

　　艾小军：黄金回调是上车机会

　　今年上半年黄金价格大涨28.43%，这是自2011年9月国际黄金从近2000美元/盎司的高位跌入熊市以来出现的牛市，而同期MSCI世界指数却只上涨了1.9%。黄金上半年走牛的背后，原因是受全球大部分央行持续宽松货币政策、以及英国“脱欧”等“黑天鹅”事件的影响。下半年的黄金投资何去何从，牛市狂欢能否继续？

　　国泰黄金etf联接基金经理艾小军表示，从基本面来看，受前期黄金价格大幅下挫，主要黄金矿山开采企业缩减资本开支影响，预计未来矿产金的供应增长空间受限。金价向上的空间或大于向下的风险。“中长期看好黄金的逻辑未变，回调或是上车机会。”艾小军称。

　　艾小军表示，黄金兼具商品和金融属性，并具有一定的保值和较强的变现能力，故拥有很强的抗通胀能力。更重要的是，黄金和股票、债券、房地产等其他资产之间的关联度较低，决定了其能够充当很好的组合风险管理工具。

　　“长期看，1970年代之后形成的全球信用货币制度发展至今，导致全球的货币金融体系动荡日益剧增。信用货币滥发和周期性爆发经济金融危机的背景下，黄金作为独一无二的保值和避险资产仍充满魅力。”艾小军指出，建议投资者把黄金纳入投资范畴，以分散投资风险、最大程度实现资产保值增值。

　　艾小军分析，相比传统黄金投资渠道，黄金ETF及其联接基金的投资门槛更低，手续费也更便宜。以国泰黄金ETF联接基金为例，这只ETF接近于100%持仓，紧密跟踪AU9999的价格变化。由于以人民币计价的AU9999价格跟随外盘金价变化，投资黄金基金还能对冲人民币贬值风险。 与其它黄金投资产品相比，黄金ETF门槛较低，投资也更便捷。据了解，投资黄金基金一手为100份起（约等于1克黄金），起投点仅为280元左右。

　　艾小军进一步指出，美国今年的总统大选等为市场带来大量不确定性，美联储不加息也极大提升了市场风险偏好，为黄金市场添加了一些支持。而在我国的供给侧改革进程中，国泰黄金ETF及其联接基金，无疑是可以纳入首要考虑的理财方式之一。