摘要：5月29日，国家药品监督管理局集中批准11款创新药上市，其中7款为1类创新药，中国创新药领域迎来历史性时刻。

事件：

A股震荡反弹，沪指盘中站上3400点，创业板指涨逾1%。从板块来看，创新药概念再度爆发，万得创新药指数（8841049.WI）全天涨幅为3.78%。

G+解读：

消息面上，近期创新药BD（商务合作，下同）金额亮眼，催化创新药行情。5月29日，国家药品监督管理局集中批准11款创新药上市，其中7款为1类创新药，中国创新药领域迎来历史性时刻。当地时间5月30日-6月3日，全球肿瘤学领域规模最大的会议2025ASCO在美国芝加哥举办，中国共有73项研究以口头报告形式入选，再创新高，中国创新药闪耀 ASCO 会议。

东吴证券认为，2025年将成为中国创新药行业爆发式增长的元年，三大核心因素驱动行业进入至少3年的上行周期：一是创新药重磅BD交易持续落地，首付款屡创新高；二是头部企业将于2025年实现扭亏，行业盈利拐点显现；三是国内创新药政策环境持续优化。该行测算2030年中国创新药市场规模将突破2万亿元，年复合增长率达24.1%。

国泰基金量化投资部认为：“中国创新药的BD具备以下几个优势：1）成本低；2）效果是等效甚至更好；3）在国家政策的鼓励下，产品线的深度非常高。支付端看，伴随着政策的不断出台支持，创新药的支付端得到改善的话，国内老百姓们也能够享受到科技发展的硕果。在创新药的逻辑上，除了创新和出海之外，也有希望增加国内支付的改善这条逻辑。往后看，ASCO大会有望催化创新药板块，一个方面是因为今年参加的中国药企数量大幅提升，另一方面是从目前预披露的临床数据来看，这些创新药的效果不光能做到等效，甚至可以有效果的不断提升。中国的创新药产业经过我们多年的培育，现在已经到了产出阶段，创新药的趋势已经形成。”

国泰创新医疗基金经理邱晓旭认为：“我们持续看好中国创新药的投资价值，基于细分行业全球竞争力边际变化比较，中国创新药企业盈利进入爆发阶段（新品首付款+老品收入/分成）。从全球BD交易占比、全球新药临床贡献度、重磅品种头对头临床结果，均证明中国创新药企从me-too走向me-better，中国创新药的Deepseek时刻已经确认。创新药的价值兑现效率很高，50倍以上投入产出比，产品海外放量速率，早期产品变现能力，均在一步步超市场预期。在创新药领域的投资中，我们认为肿瘤仍是主线，自身免疫将超预期，高定价+新成药模式+联用趋势，PD-1后时代格局未定，中国分子抢占“白银时代”核心空位。广人群、高依从、未满足、低竞争（准入难），自免“品牌药”将崛起，长青分子有望享受更高估值。”

投资小贴士：

从投资角度看，创新药领域的学习难度比较大且专业门槛较高。大家如果认可创新药的发展趋势的话，或可关注具备工具属性的产品，采取适时、逢低、定投的方式入场。

相关产品

国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接

A类：014117、C类：014118

国泰创新医疗混合发起

A类：018159、C类：018160

国泰中证沪港深创新药产业ETF联接C为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

国泰创新医疗混合发起基金为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险提示：指数/板块短期涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的依据。提及的国泰消费优选股票为股票型基金，其预期风险、预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高预期风险和预期收益的产品。提及的国泰国证食品饮料行业指数为股票型指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金；该产品为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资的固有风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金有风险，投资须谨慎。